惊人的股市相关性证明美联储正在引发泡沫

股市不’由于基本面的原因而集会,但由于美联储流动性泛滥,“everything bubble.”



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这是一个意见。

美联储 is at the heart of another market bubble. It won't end well. | Image: REUTERS/Kevin Lamarque/File Photo
  • 随着夏季开始,股市似乎势不可挡。
  • 但它’与其他所有资产一起漂浮在美联储流动性的海洋上。
  • 几位策略师警告市场有形成明显泡沫的风险。

尽管今年发生了灾难性的事件,但股市仍在回升。

道琼斯和S &P 500即将回到最高估值。同时,纳斯达克已经创下历史新高。

使用市场作为状况发展的晴雨表,而不是使新闻成为头条新闻的荒唐故事,世界就运转良好。股市价格表明投资者期望企业将来能赚更多的钱。那’只有在这个世界上’实际上基本上是稳定,和平,不是很腐败,也很足智多谋。

但是那’从理论上讲,这是唯一正确的,不一定是所有估值反映的。

另外还有一些泡沫:积极搅动流动性,势头,担心会漏失,由标题扫描程序进行随意投资以及2020年’s QE operations.

美联储3万亿美元的海啸造成今年金融体系泛滥 不容忽视的股票价格因素。

美联储激进主义
随着涉及抵押贷款支持证券,公司债券ETF,个人公司债券,甚至股票市场的发展,–美联储开始模仿旧版标准石油漫画中的章鱼。 |资料来源:J。Ottmann Lith,Co.(1904)

许多经济学家和银行家(例如,巴克莱银行’ CEO) believe 低利率和低收益率将资金流向风险资产 具有更高的回报。结果,资产价格泡沫和不可避免的市场调整的条件已经成熟。

一年期资产关联性飙升

股市泡沫的证明是,过去一年来股价与公司财务状况脱钩。相反,他们’与其他资产类别一起移动的速度是Dot Com泡沫时期的两倍。

交叉资产相关性股票市场宏观时刻
跨资产关联。 |资料来源:摩根大通

摩根大通的分析发现 资产类别之间惊人的一年关联。股价正在经历财务历史中的一个宏观时刻:

在全球范围内,金融市场是二十年来发展最快的,在这个世界上,除了大流行驱动的经济轨迹和美联储刺激措施以外,其他都没有什么关系。

那一年’价格变动的关键一步是持有30种资产。摩根大通的分析包括S&P 500股票,债券,大宗商品和新兴市场股票等。

美联储’市场上具有颠覆性的干预措施似乎正在推动股价以及其他所有因素的上涨,从而使股票市场估值与基础业务和财务状况脱钩。

英国传奇的亿万富翁投资者杰里米·格兰瑟姆(Jeremy Grantham)本周表示,股价反弹是“crazy.” 他说了’股市泡沫 当它崩溃时可能会很痛苦:

我的信心正在迅速提高,事实上,这已成为第四次‘real McCoy’我投资生涯的泡沫。

这位81岁的年轻人成功地预测了他职业生涯中的前三个市场泡沫:日本’1989年,2000年Dot Com崩溃,2008年住房市场危机。在最近的两次美国金融危机中,资产类别之间的相关性很高。流动性的上升趋势提振了所有科技创业公司和住宅。

现在,跨资产相关性很高,表明 巨大的“everything bubble.”

股市泡沫的其他迹象

安联首席经济顾问穆罕默德·埃里安(Mohamed El-Erian)本周警告有关僵尸公司。他说,美联储的大量现金可能是“让他们今天活着,但这是有代价的。”他说美联储’今年采取的措施阻止了市场有效配置资金:

僵尸市场是完全错误定价,完全扭曲的市场。为什么?因为有一种政策观点,您现在需要补贴市场中的所有事物。

查尔斯·施瓦布&公司首席投资策略师利兹·安·桑德斯(Liz Ann Sonders)在5月警告说, 僵尸公司股票从未超越S股&比四月份多出500倍。它’s another sign there’股市泡沫酝酿。

一月 企业销售价值中位数是纳斯达克泡沫高峰水平的两倍。那是 之前 大流行危机使经济陷入低谷。巴菲特指标 显示相对于GPD而言,美国股市总市值更高 不仅仅是 科技股崩盘和2008年金融危机之前.

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作者: W. E. Messamore

居住在田纳西州纳什维尔的CCN的市场贡献者。 2009年获得贝尔蒙特大学工商管理学士学位(主修创业)。在2009年组织了参议员兰德·保罗(Rand Paul)的第一和第二次在线筹款活动。自2013年起担任独立选民网络的巡回编辑。 给我发邮件 | 在LinkedIn上与我联系 | 在推特上关注我 (后接:美国联邦众议员罗恩·保罗(R-TX),参议员兰德·保罗(R-KY),美国国家海军新任州长加里·约翰逊和美国众议员托马斯·马西(R-KY))