股市‘Fear Gauge’闪烁着各种看涨信号

在上个月创下历史新高后,CBOE VIX–众所周知的股票市场’s “fear gauge” –看疯了看涨。



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这是一个意见。

尽管尚未回到大流行前的时期,但股市's so-called "恐惧量表"已经连续20天低于关键水平了。 |资源: Drew Angerer/Getty Images/AFP
  • CBOE VIX已连续17个交易日收盘跌破关键水平。
  • 股市’s “fear gauge”也正朝着“ordinary”经过两个月的动荡后的市场结构。
  • 鉴于VIX’与冠状病毒病例率的相关性,这是股市的另一个看涨指标。

一个月前,当 美国股市仍因其历史上最快的崩溃而退缩BTIG首席股票和衍生品策略师朱利安•伊曼纽尔(Julian Emanuel)向一些投资者提供了一些先见之明的建议。

他告诉他们看市场’s “fear gauge”寻找有关新的反弹是真正复苏的开始还是熊市反弹的线索。

为什么选择股市’ 恐惧表’突然看起来看涨

CBOE VIX,股票市场
尽管尚未回到大流行前的时期,但股市’s so-called “fear gauge”已经连续20天低于关键水平了。 |资源: 雅虎财经

虽然道指和S&Emanuel警告说P 500已经从3月23日的低点飞涨。 芝加哥期权交易所波动率指数(VIX) “仍然固执地抬高”高于其历史平均水平。

VIX,S中隐含波动率的量度&在整个一月和二月的低位少年之后,P 500飙升至创纪录的高点85.47。任何阅读 高于20通常被认为是市场动荡的迹象.

当伊曼纽尔(Emanuel)在3月29日发布他的债券时,其最新收盘价为65.54。–几乎没有迹象表明股市已经走出低谷。

然后’正是他告诉客户的:

真正的牛市往往波动性低且不相关-12月和1月似乎很久以前。

伊曼纽尔建议投资者应格外谨慎 直到VIX降到50以下 和– more importantly – stayed there.

股票市场图,S&P 500与VIX的对比
VIX(蓝色)倾向于与S相反&P 500(黑色)。 |资源: 雅虎财经

VIX于4月3日在50岁以下结束了本次交易,’t looked back. The “fear gauge”已连续17个交易日收于50以下。最后一次检查时,VIX在周四保持在34附近。

这本身就是股市的看涨信号。如果伊曼纽尔(Emanuel)是正确的,那可能意味着道指确实在3月23日触底,这是’t – Bianco研究总裁Jim Bianco警告 –熊市集会。但它’这并不是投资者观看VIX的唯一积极迹象。

冠状病毒盒下架说明了VIX的宁静

就在本周,VIX闪烁了另一个看涨指标。

它在4月27日收盘于其第二个月的期货价格之下,这是它没有过的’自2月21日以来完成–S之后仅两天&P 500创下历史新高。这是一个令人鼓舞的迹象。

CBOE VIX,股票市场
波动率指数(VIX)的走势表明,股市正在向更为典型的结构回归。 |资源: 彭博社

正如彭博社所说, VIX contracts with later expiration dates trade higher under 普通 market conditions 原因很简单,因为它们带有更多不确定性。

冠状病毒大流行颠覆了该市场结构,并导致VIX在第二个月的未来价格之上保持了两个多月。因此,冠状病毒爆发不确定性的显着下降与市场压力的下降有关,这是有道理的。

德意志银行研究部的这张图表显示,VIX与每日冠状病毒病例率增长5%或更多的国家数量之间存在显着的相关性。

冠状病毒如何影响股市
资源: 推特

在大流行明显下降的情况下,’这是个好消息。

但是对于股票市场来说’牢牢处于恢复模式,这也提出了科学家警告的威胁’可能很快就会消失: 可能的第二波COVID-19.

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作者: 乔西亚·威尔莫斯(Josiah Wilmoth)

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